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XXXII MARCHA A ROTA

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21 de julio de 2015

EL EURO HA SIDO UN DESASTRE, MENOS PARA ALEMANIA.-

En Europa, los economistas o políticos que se atreven a decir que el euro ha sido un fracaso y está lastrando el crecimiento suelen ser tachados de extremistas. Sin embargo, al otro lado del Atlántico, son cada vez más voces de prestigio las que argumentan esta hipótesis, que incluso empieza a convertirse en una verdad para parte de la opinión pública: “El euro ha sido un desastre para todos los países, incluso para los que han hecho políticas correctas”, sólo se libra Alemania, reporta eleconomista.es.

Ese es el titular que ha elegido el periodista estrella del Washingtong Post, Matt O’Brien, que dedica un artículo a mostrar el decepcionante comportamiento de las economías que han permanecido dentro del euro, incluso las que han implementado políticas económicas más ‘apropiadas’.

A esta teoría se han sumado en los últimos tiempos economistas de la talla de Ben Bernanke (ex presidente de la Reserva Federal), Paul Krugman o Joseph Stiglitz (ambos premios Nobel de Economía). Creen que la Eurozona no es un área monetaria óptima, por lo que tiene muchas papeletas para desaparecer si no se implementan grandes cambios.
Hace escasos días, Bernanke publicaba una entrada en su blog personal en la que asegura que “el comportamiento económico de la Eurozona ha sido profundamente decepcionante. Los fallos de la política europea han sido dos: la debilidad de actuación del área euro como conjunto y las grandes asimetrías presentadas entre países con la misma moneda”.
Bernanke basa su argumentación en los conocidos como ‘shocks asimétricos’. Mientras que países como Alemania registran tasas de paro históricamente bajas otros como España o Grecia baten récords de desempleo: “Los riesgos para el proyecto europeo son reales. Además, las razones que ponen en peligro este proyecto no son difíciles de identificar. La lenta recuperación de la Eurozona se debe a la resistencia política que ha evitado la intervención agresiva del BCE y al excesivo ajuste fiscal, especialmente en países como Alemania, que tenían margen para aflojar su cinturón. Además, se tardó demasiado en restaurar la confianza en el sector bancario mediante pruebas como las puestas en marcha en EEUU”.
Alemania, la vencedora
Bernanke también cree que Alemania se ha beneficiado del euro, “aprovechando la debilidad de una divisa (el euro) que cuyo ‘valor’ ha sido muy inferiro a la de una hipotética divisa alemana. La pertenencia de Alemania a la Eurozona ha permitido a las exportaciones germanas ganar un gran impulso, que no hubieran tenido si hubieran seguido con su propia divisa”.
O’Brien señala en el Washingtong Post que hasta países que han sido coherentes con sus políticas económicas, como Holanda o Finlandia, están sufriendo las consecuencias de pertenecer a la Eurozona. Y lo ilustra mediante una comparación con otros países similares.
Así, mientras que Holanda y Finlandia están teniendo serios problemas para registrar tasas de variaciones positivas en el crecimiento de su PIB, países como Islandia, Dinamarca o Suecia (que han mantenido su propia divisa) están creciendo sin problemas, a tasa cercanas o superiores al 2% anual.
O’ Brien argumenta que los países que están dentro del euro no pueden devaluar su divisa para crecer vía exportaciones, tampoco pueden manejar los tipos de interés oficiales para adecuarlos a sus necesidades particulares y tienen que cumplir con unos ratios de déficit determinados. “Todo lo que ellos pueden hacer es recortar salarios, recortar gastos y demás políticas relacionadas con una devaluación interna. El euro es como una camisa de fuerza que convierte problemas puntuales en problemas que se pueden convertir en históricos, como está siendo el de Grecia”.
Para los premios Nobel de Economía Stiglitz y Krugman la creación de la Eurozona entrañaba grandes retos que sin una unión fiscal y política real difícilmente iban a ser resueltos. Así lo señala Stiglitz en unos ‘work-papers’ de la Universidad de Columbia: “Los problemas del euro fueron ampliamente anticipados: Europa no es un área monetaria óptima, los problemas surgirán cuando las regiones se enfrenten a ‘shocks asimétricos’, el euro es sólo un proyecto político y los políticos no son suficientemente fuertes como para hacer lo correcto”.
Krugman es uno de los economistas no sólo ha vaticinado que el euro no funcionaría sino que además cree que este proyecto ha muerto ya de facto con la crisis de Grecia y las imposiciones de los acreedores a Atenas: “Lo de Grecia es un golpe de Estado, el proyecto europeo ha muerto”.
Krugman, al igual que Ben Bernanke, no duda en señalar a Alemania como el país más beneficiado de la creación de esta divisa que sólo favorece a algunos países que si tuvieran su propia moneda estaría mucho más apreciada que el euro.
Más allá de las opiniones de estos prestigiosos economistas y periodistas, parece evidente que salvo Alemania, los países que prefirieron mantener su soberanía monetaria han logrado un crecimiento más sólido y estable tras la crisis financiera, mientras que la gran parte de naciones que adoptaron la moneda única han presentado crecimientos más débiles y volátiles.